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两波中特

富士康“锁股”发行是把双刃剑

因而本栏倡导,假如治理层担忧太多的股票上市会牵连慢牛走势,那么不妨依照股价涨幅来分批解禁IPO发行时的锁定股票。例如,当富士康股价涨幅达到100%的时候,网下配售的30%提前解禁;当股价涨幅到达150%的时候,战略投资者所持有的股票解禁50%;当股价涨幅达到200%的时候,策略投资者持股全部解禁。这样一来,就可能做到当股价平稳时管理层可能实现减少股票供给的目的;当股价过热时则通过解除限售股以平抑股价。

此外,很小的流畅股本撬动很大的总市值,也会对指数构成重大的搅扰。将来,富士康很可能会被计入多个重要的指数,如果它的流利股占比过低,那么将不打消有机构投资者恶意操纵富士康股价,以达到影响指数涨跌的可能。

富士康的新股发行打算将锁定大量IPO新股至少一年后上市,将可能造成股票供不应求的预期,这可能给本就估值偏高的A股市场带来更强的投机性,富士康上市后的估值也存在适度泡沫化的炒作危险。

与此同时,如果股价达到高位时,各类非流通股东在高位质押股票获得融资,那么当限售股解禁的时候,大批的抛盘有可能会引发股价下跌,将有可能触发被质押股票的强行平仓,进而出现非感性下跌,这也将对券商、银行等行业形成一定的风险隐患。

此前投资者始终担心富士康股票发行量太大,有人甚至料想将会缩减发行范畴,但按当初布告的发行政策,富士康决定了锁定大量策略投资者持股,以及网下配售投资者的大部分持股,锁定期至少12个月。如果按照这样的方式发行新股,固然富士康的总股本很大,然而真正能在二级市场卖出的股票却很少,投资者会误以为大家非常看好这家公司,于是会有更多的人追高买入,这将引发巨大估值的泡沫。

在本栏看来,新股上市初期,正是投契性最强的时期,浮现估值泡沫的可能性也最大,此时不应该减少新股的股票供应量,反而应增加股票的流动性,以平抑非理性泡沫。这才是坚持股价走出慢牛行情的基础。

标签 富士康 股票 发行 新股 股价

在本栏看来,富士康采用的发行新股方法诚然能减少对二级市场的冲击,但同时也是把当下的压力传导到未来的一种做法,当风险积聚过多的时候,限售股集中解禁的危险仍可能会导致富士康股价承压。